Gobiernos priorizan empleo sobre inflación para ganar apoyo popular

La paradoja política del crecimiento vs. estabilidad

Según informó Clarín, La decisión de priorizar empleo sobre el control de la inflación no es nueva, pero su intensificación en épocas de crisis revela una estrategia política calculada. Durante la presidencia de Richard Nixon en Estados Unidos, el gobierno optó por devaluar la moneda y reducir impuestos para estimular la producción, abandonando temporalmente el enfoque conservador de la política monetaria. Esta elección, aunque controversial, permitió reducir el desempleo de forma significativa, aunque a costa de una inflación que subió del 3,9% al 12,5% en dos años.

El ejemplo de Nixon ilustra una dinámica que hoy se repite: cuando las autoridades enfrentan presión social por el desempleo, adoptan medidas que rompen con la estabilidad monetaria. En Argentina, la crisis del 2020 mostró cómo el gobierno priorizó el acceso a empleo mediante programas de subsidios y bonos, a pesar de que esto incrementó la inflación de forma acelerada. Según datos del Banco Central, el índice acumuló un 87% de variación en ese periodo, pero el apoyo popular al gobierno no disminuyó significativamente.

La curva de Phillips y su límite en la práctica

La teoría económica que sostiene que existe un equilibrio entre inflación y empleo —conocida como la curva de Phillips— ha sido cuestionada por su aplicabilidad en contextos reales. La curva sugiere que si se reduce la inflación, el empleo crece, y viceversa. Sin embargo, en la práctica, el desplazamiento entre ambas variables no es lineal ni constante.

El caso de los años 70 en Estados Unidos muestra cómo esta relación se rompió. La «inflación de los años 70» alcanzó máximos del 13,5%, mientras que el desempleo se mantuvo elevado por décadas. Los economistas atribuyen esto a factores como el aumento de los salarios mínimos y la regulación excesiva en sectores clave, que generaron rigideces en el mercado laboral. Hoy, en contextos de globalización y automatización, la tensión entre empleo y estabilidad monetaria se vuelve aún más compleja.

La situación actual en América Latina refleja esta paradoja. Países como Brasil y Chile han implementado políticas de estímulo laboral mediante programas de subvenciones y facilitación de créditos, a pesar de que esto ha acelerado la inflación. En Chile, por ejemplo, el índice acumuló un 18% de variación en 2023, mientras que el desempleo cayó al 6,8%, su nivel más bajo en una década. Este desbalance resalta cómo el apoyo político puede ser más valioso que la estabilidad económica en el corto plazo.

¿Cuál es el costo a largo plazo?

Aunque las políticas de estímulo laboral generan apoyo inmediato, su impacto a largo plazo puede ser negativo. La Academia Brasileña de Ciências advierte que la sobreestimulación del empleo sin control de precios puede llevar a una «inflación de salarios», donde los costos laborales crecen más rápido que la productividad, reduciendo la competitividad del país.

En Argentina, el desafío es aún más complejo. La economía se enfrenta a una combinación de elevada inflación (127,3% en 2023), una deuda externa elevada y un déficit fiscal persistente. Aunque el gobierno ha destacado el crecimiento del empleo (5,7% anual en 2023), el costo de vida sigue siendo inaccesible para más del 60% de la población, según el Indec. Este escenario sugiere que el enfoque en el empleo sin abordar la inflación puede generar inestabilidad social que, en el futuro, reduzca el apoyo político.

La clave, según analistas, reside en la coordinación entre políticas monetarias y fiscales. Países como Alemania han logrado equilibrar ambos objetivos mediante un modelo de «estabilidad con crecimiento», donde el Banco Central prioriza el control de precios, pero el gobierno implementa políticas sociales que no generan presión inflacionaria. Este enfoque, aunque más complejo, podría ofrecer una alternativa viable para evitar los efectos negativos de una política desequilibrada.

La decisión de priorizar empleo sobre inflación refleja una estrategia política que, aunque efectiva en el corto plazo, puede generar riesgos a largo plazo. En un contexto global marcado por incertidumbre, los gobiernos enfrentan la tarea de encontrar un equilibrio entre estabilidad económica y bienestar social. Mientras tanto, el desafío permanece: ¿Cómo construir un modelo que no sacrifique la inflación para ganar apoyo político?