Reservas del Banco Central superan los US$ 50.000 millones por primera vez en gestión de Milei

El hito de los 50 mil millones y el rol del oro

Las reservas del Banco Central superaron por primera vez los US$ 50.000 millones este miércoles, marcando un hito en la gestión de Javier Milei. El aumento de 417 millones de dólares se sumó a un crecimiento acumulado de 29 mil millones en los últimos 32 meses, impulsado por la compra de divisas y desembolsos de organismos multilaterales. La cifra alcanzada supera la de septiembre de 2019, un hito relevante en un contexto de volatilidad cambiaria.

El impulso de esta jornada se vinculó principalmente al repunte del oro, uno de los activos clave en las reservas brutas del Central. Aunque la compra de divisas fue mínima —solo 8 millones de dólares—, el aumento en el precio del metal compensó la moderación en el flujo de divisas. Este escenario se contrapuso con el anuncio de la renovación del swap con China por 19 mil millones de dólares, un acuerdo que garantiza liquidez a largo plazo y refleja la continuidad de políticas de estabilidad financiera.

El tipo de cambio sigue elevado y mercados globales se mueven en negativo

A pesar del avance en las reservas, el tipo de cambio minorista cerró en $1.520, con un aumento de cinco pesos respecto al día anterior. El mayorista se mantuvo estable en $1.496, lo que refleja una desaceleración en la presión cambiaria. Esta dinámica coincidió con una jornada negativa en los mercados globales: el Nasdaq cayó 0,9%, el S&P 0,2%, y el Merval en Buenos Aires perdió 1%. En Wall Street, los ADR terminaron en terreno negativo, con descensos de hasta un 2% para empresas como BBVA e YPF.

El contexto global se vio afectado por una combinación de factores: lecturas mixtas en los balances corporativos, una cautela ante el gasto en inteligencia artificial y tensiones geopolíticas. En Argentina, el desempeño de los bonos volvió a caer, lo que impulsó al riesgo país a 428 puntos básicos, un aumento del 1,7% en el día. Este escenario refleja la tensión entre la búsqueda de estabilidad monetaria y la presión por mantener el acceso a financiamiento internacional.

Un análisis de los movimientos de reservas y su impacto

Según Damián Vlassich, estrategista de IOL, la subida de reservas este miércoles fue un reflejo de la estrategia de diversificación del Banco Central. «El incremento del oro en los portafolios de reservas muestra una preferencia por activos menos volátiles que las divisas, especialmente en un contexto de incertidumbre global», explicó Vlassich. La decisión de mantener el tipo de cambio alto se alinea con la necesidad de proteger el valor del peso frente a un entorno donde los mercados se muestran más cautelosos.

La renovación del swap con China por 19 mil millones de dólares también resalta la importancia de los acuerdos bilaterales para garantizar liquidez. Este instrumento permite al Central acceder a divisas sin tener que vender activos, algo clave en un periodo de ajuste fiscal. Sin embargo, el crecimiento de las reservas no ha sido suficiente para aliviar la presión sobre el riesgo país, que sigue en niveles elevados. La combinación de una moneda débil y una demanda por bonos atractivos ha mantenido la brecha de riesgo abierta, lo que podría afectar la capacidad de financiación del Estado en los próximos meses.

El superar los 50 mil millones en reservas marca un punto de inflexión en la política monetaria argentina, pero no resuelve la crisis de confianza en los mercados. Mientras el oro y los acuerdos bilaterales ayudan a estabilizar la situación, el riesgo país sigue en niveles altos, lo que podría complicar la salida de la crisis. La clave ahora será equilibrar la protección del peso con el acceso a financiamiento internacional, un desafío que no se resuelve fácilmente.