La combinación de un ingreso de dólares elevado, el crecimiento de sectores exportadores como agro, minería y energía, junto con tasas de interés en pesos que no caen, dio lugar a una situación inédita: hoy, las empresas tienen más créditos en dólares que en pesos. Este fenómeno no se registró desde 2019, aunque en ese momento la devaluación del peso distorsionó las comparaciones.

Según datos de la Gerencia de Estudios Económicos del Banco Provincia, los créditos a empresas suman casi 33 billones de pesos, pero en el último mes la cantidad prestada en dólares superó a la en pesos. «Los que toman financiamiento en dólares son exportadores y sus proveedores, mientras que los que usan pesos son empresas de mercado interno», explicó Matías Rajnerman, economista de la institución.

La dualidad entre ambos tipos de créditos refuerza una lógica clara: los créditos en dólares crecieron 8,3% este año en términos reales, mientras que los en pesos cayeron 4,7%. «El crédito en dólares sustituye al crédito en pesos, no lo complementa», subrayó Rajnerman.

El problema de los créditos en pesos, aseguró, es que la tasa de interés aún no bajó lo suficiente. Uno de los objetivos del BCRA para 2026 era liberar pesos por la compra de dólares, pero eso no ocurrió. La economía sigue «absorbiendo» pesos, lo que refuerza la desigualdad entre los dos tipos de financiación.

Este fenómeno refleja una brecha estructural entre sectores exportadores y de mercado interno, donde los primeros acceden a financiación más barata y los segundos enfrentan costos elevados, generando una dinámica que impacta la economía argentina.