Mercado espera que Milei continúe bajando la inflación y muestre capacidad para pagar deuda

Graham Stock, director general de deuda de mercados emergentes para RBC BlueBay, confía en la continuidad del plan económico de Javier Milei, aunque resalta que el camino no será fácil. Desde Londres, el estratega destacó el equilibrio fiscal logrado por la gestión del presidente, calificándolo como «sostenible y una muy buena noticia». Sin embargo, advirtió sobre el estancamiento en sectores clave para la generación de empleo, una preocupación que ha marcado los últimos años en la Argentina.

«El crecimiento de las exportaciones, especialmente de petróleo, gas y agrícolas, ha mejorado la balanza de pagos», explicó Stock. Pero el análisis del experto se complica con la subida del dólar, que superó los $1.500 en un mes, y la desaceleración en las exportaciones agrícolas. «La subida del tipo de cambio tiene sentido como consecuencia de esa desaceleración y la salida permitida de dividendos», señaló, asegurando que este movimiento «representa una mejora para el balance externo».

A pesar de la positividad, Stock no ocultó las tensiones. «El riesgo país no bajará rápido por las elecciones de 2027, que generan incertidumbre», advirtió. Además, mencionó la importancia de que Milei demuestre «capacidad para pagar la deuda», un desafío que se agrava con la necesidad de mantener la confianza de los inversores. «El potencial de la Argentina aún no está reflejado en el precio de su deuda», agregó, subrayando la importancia de los proyectos de infraestructura y minerales para el crecimiento futuro.

La situación del dólar, aunque beneficiara el balance externo, sigue generando incertidumbre. Stock señaló que la intervención del Banco Central en los bonos «no se debe ver como una señal de alarma, sino como un ajuste para controlar la inflación». Sin embargo, el experto insistió en que la clave del éxito de Milei dependerá de la capacidad de «transformar las promesas en políticas estructurales» que resuelvan la crisis de empleo y la dependencia de recursos no renovables.

Las expectativas del mercado se centran en la sostenibilidad del ajuste fiscal, pero la subida del dólar y la incertidumbre electoral complica la visión optimista. Stock apunta que los desafíos no están terminados: la Argentina deberá demostrar que puede convertir el potencial en resultados, sin depender exclusivamente de recursos naturales.